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当前我国经济形势及国内主要问题分析
来源:国信分析发布日期:2017年11月16日

当前我国经济形势及国内主要问题分析

  

一、当前全球与我国的经济形势

今年以来,全球经济企稳向好态势更加明显,全球制造业增长态势普遍向好,全球贸易普遍回暖。我国经济增长仍处温和区间,生产面增长在波动中维持相对高位;需求面内外有别,内需温和,外需强劲。

(一)全球经济复苏进程加快

今年以来,全球经济企稳向好态势更加明显。发达国家普遍复苏进程加快,在主要欧洲国家领导人更迭后,欧元区政治局势基本稳定,9月制造业pmi升至58.1、为2011年以来新高,经济景气指数升至113、为近10年来新高,cpi温和上涨至1.5%,劳动力市场逐步改善、8月失业率维持在9.1%的低位;美国经济总体仍处于稳健回升阶段,二季度经济增长3%,处于两年来最高水平;日本经济温和扩张,就业形势保持良好态势、失业率维持在2.8%的低位全球经济已经开始步入新增长周期前的黎明阶段。

(二)我国经济增长仍处温和区间

当前,我国经济逐步企稳,甚至在2017年超出预期。今年一季度达到6.9%的阶段性高点,这也是2012年以来首次一季度经济增长超过上年四季度,遏制经济持续下滑的势头。二季度gdp仍然保持在6.9%的相对高位,三季度开始出现小幅回落,但总体运行依然平稳。

生产面增长在波动中维持相对高位。今年以来,规上工业增加值增长的波动性明显增加,月度数据起伏明显加大。从1月以来,既有3月、6月的7.6%的冲高,也有86%的相对回落。

需求面内外有别,内需温和,外需强劲。在多重因素的影响和支撑下,我国消费市场保持了温和增长态势,前三季度最终消费支出对经济增长的贡献率达到了64.5%,比上年同期提高了2.8个百分点,比资本形成的贡献率高出了31.7个百分点。

物价水平既无通胀也无通缩。前三季度,cpi同比上涨1.5%,其中9月当月环比上涨0.5%,继续保持温和上涨态势;ppi同比上涨6.5%,总的看,我国经济总供求关系比较宽松,物价水平温和可控,既不存在通货膨胀压力,也不存在通货紧缩忧虑。

二、对未来经济形势的展望

(一)没有彻底产能出清,就不会出现稳健的新周期

当前在判断经济走势和复苏稳健性时,周期理论占据显要位置。在短周期和中周期的运行过程中,创新的脚步时停时歇,在经济彻底复苏进入新的中周期后,重大科技突破就可继续推动经济进入技术长周期。对我国当前的经济形势,必须要清楚认识到的是,没有产能彻底出清,就不会存在稳健的新周期,本次复苏只是一组大波峰大波谷中并不显著的小浪头。

(二)经济中长期增长仍有较大可能处于大平庸阶段

金融危机之后,2010-2013年世界经济增长并不景气,2014年全球gdp实际增速略有回升后,又经历了波动起伏。这种复苏的脆弱性主要源于金融危机摧毁的是过度发达的虚拟经济,但从危机中率先恢复的依然还是金融部门,资产负债表的修复主要建立在金融市场、金融产品价值修复上,继而再带来实体经济的修复。在短期内(未来一到两年),世界经济增长将延续这种复苏态势,但是全球经济总供给过剩、总需求疲软的主要矛盾没有得到根本缓解,科技创新增速放缓、资本过剩等等中长期问题没有得到根本解决,全球经济中长期增长仍有较大可能处于大平庸阶段。

三、未来一段时期国内的主要问题

从短期看,如何实现高质量投资、科技创新和结构调整则是重中之重。未来一段时期内,我国经济领域的主要问题有以下几方面。

第一,国企改革亟待深化扩围。当前,国企混改已经取得了初步进展,但是,制约国有企业效率提升的根本障碍并未破除,国企改革的深度和广度仍需努力。

第二,民间投资仍缺信心和活力。目前,我国民间投资增速仍然处于低位调整区间,还未显露出稳定、持续的向好趋势。

第三,地方政府债务风险仍有隐忧。由于经济下行压力持续存在,地方政府保增长、控风险任务依然十分艰巨。

第四,房地产市场大幅波动影响宏观稳定。房地产市场大起会推高企业经营成本、居民生活成本,市场大落又会增加银行风险、影响房地产投资,市场波动将对宏观经济稳定产生重要影响。

第五,汇率问题仍需高度重视。尽管包括美联储在内的央行政策已被市场充分预期,利率波动溢价也已反映在金融市场价格波动中,但是外部货币政策调整通过汇率通道对国内市场长端利率乃至金融市场的影响依然不容小觑。如何处理推进人民币汇改、保持货币政策独立性以及保持宏观审慎监管三个目标之间的关系,仍将是对央行的重大考验。

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